债券估值

这是固定收益中的介绍页。如果您不熟悉任何条款，则可以参考固定收入词汇表。

债券估值的基本原则是，债券的价值应等于目前的价值在其所有预期（未来）现金流中。

我们将处理零息债券的简单情况，然后通过添加并发症（例如拥有优惠券和具有不同利率）的并发症来建立它。

一个零息债券是一个仅支付成熟的校长的人。它的单一现金付款在时间t。

因此，如果利率为 $一世 \％$，那么该债券的现值就是

$pv = \ frac {\ $ p} {（1 + i \％） ^ t}。$

如果保证金要支付额外的优惠券 $C \％$在每个时间段内，我们可以通过总结每个时间付款的现值来找到债券的现值。因此，该债券的现值是

$pv = \ frac {c \％\ $ p} {（1 + i \％） ^ 1} + \ frac {c \％\ $ p} {（1 + i \％） ^ 2} + \ frac {c {c\％\ $ p} {（1 + i \％） ^ 3} + \ ldots + \ frac {c \％\ $ p} {（1 + i \％） ^ {t-1}}} + \ frac {c \％\ $ p + \ $ p} {（1 + i \％） ^ t}。$

使用年金的现值，我们可以将其简化为

$pv = \ frac {c \％\ $ p} {i \％} \ left（1- \ frac {1} {（1+ i \％） ^ t} \ right） + \ frac {\ $ p} {\ $ p} {（1 + i \％） ^ t}。$

在上面的表达式中，我们将现值写为优惠券付款和最终一次性付款的总和。投资者购买债券并将其分为利息支付和本金支付的过程，称为剥离债券。

请注意，在特殊情况下 $c = i$，表达简化为 $pv = \ $ p$。

在上述版本中，我们假设每个时间段的利率是一个常数 $一世 \％$。通常情况并非如此，我们必须查找收益曲线为了确定每个时间段使用的适当利率。

说时间的收益率 $t$是 $y _ t \％$。然后，债券的现值是：

$\ small pv = \ frac {c \％\ $ p} {（1 + y_1 \％） ^ 1} + \ frac {c \％\ $ p} {（1 + y_2 \％） ^ 2} + \ freac{c \％\ $ p} {（1 + y_3 \％） ^ 3} + \ ldots + \ frac {c \％\ $ p} {（1 + y_ {t-1} \％） ^ {t- {t-1}}} + \ frac {c \％\ $ p + \ $ p} {（1 + y_t \％） ^ t}。$

通常没有简单的方法来找到此款项，我们通常将这些值输入电子表格以确定债券的理论价格。

最后，在此版本中，我们让优惠券的价格变化。说息票税率 $t$是 $c _ t \％$。然后，债券的现值是

$\ small pv = \ frac {c_1 \％\ $ p} {（1 + y_1 \％） ^ 1} + \ frac {c_2 \％\ $ p} {（1 + y_2 \％） ^ 2} + \ frac{c_3 \％\ $ p} {（1 + y_3 \％） ^ 3} + \ ldots + \ frac {c_ {t-1} \％\ $ p} {（1 + y__ {t-y_ {t-1} \％） ^ {t-1}} + \ frac {c_t \％\ $ p + \ $ p} {（1 + y_t \％） ^ t}。$

同样，即使对于最常见的情况，票息率与收益率相关的最常见情况也没有简单的公式。

看债券价格更多细节。

在上面，我们假设将进行这些付款。由于债券发行人有可能拖欠其付款 $t$。

实际上，债券的价格将与其他类似液体仪器或基准的价格相关。这被称为相对估值，在其中也将考虑债券的信用评级。