期权价值
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期权价值通过以下预测公式估算:斯科尔斯期权定价模型或者通过一种数值方法,比如二叉树模型. 根据市场信息,该价格通常可以解释为期权到期时的预期价值。
期权的价值可分为两部分:
-内在价值:行使货币期权的价值。
-外在(时间)价值从行使(或不行使)期权的权利中获得的价格保险的价值。这总是非负的。
内在价值
对于美式期权,内在价值很容易计算,因为(巧妙地)行使期权的预期利润。
假设我们有一个看涨期权.当股票价格 高于执行价 ,那么我们就可以在 通过行使看涨期权,以 在市场上。这给了我们一个内在的价值 .当股票价格 比执行价格低吗 ,则我们将选择不行使看涨期权,因此其固有值为0。因此
我们可以对这些数据进行类似的分析看跌期权.当股票价格 低于执行价 ,然后行使看跌期权将允许我们以 并在 通过锻炼。这给了我们一个内在的价值 .当股票价格 高于执行价 ,则我们将选择不行使看跌期权,因此其固有值为0。因此
对于欧洲选项,因为期权只能在到期时行使,期权的内在价值是根据未来价格计算的,未来价格包括将要支付的任何股息。
例如,如果股票价值30美元,我们通常预计25美元的行使期权价值至少为5美元,反映内在价值。然而,如果该股票将在到期前支付3美元的股息,那么该股票的未来价值仅为 (并计入利息),因此期权的交易价格可能低于5美元。
因此,我们有