期货合约

这是Options的介绍性页面。如果你不熟悉这些术语，你可以参考选择词汇表．

一个期货合约(期货)是双方在特定的未来日期以特定的价格交易资产的标准化合约。卖方将交付标的，买方将接受标的的交付并支付商定的价格。商定的价格被称为未来价格或交货价格，并在订立合同时确定。由于未来的价格取决于资产的价格，所以这是一种衍生工具。

期货合约与期货合约非常相似远期合同．然而，期货市场的发展是为了减少远期合约的非流动性和交易对手风险。票据交换所充当中间商，它与买方和卖方进行交易。清算所通过要求参与者拿出初始金额的现金来克服潜在的信用风险初始保证金．期货头寸按市价计价，如果资金不足，交易所将要求追加维持保证金，或者允许立即平仓。

每个合同都是标准化的。以下信息已经确定。

1. 标的资产，包括其质量:
   标的资产的数量和质量。例如，1000蒲式耳四级玉米。

2. 到期时间 $师:$
   标的交付的日期。这可以是一个特定的日期或时间范围。

3. 实物标的交付地点:
   标的交付的地点。这通常是靠近生产或运输地点的集中地点。
   一些期货合约现金结算，这意味着未来的卖方以现金形式转移相关的支付。这就避免了处理运输问题。

4. 初始保证金及保证金维持金额:
   这是由交易所决定的。通常，初始保证金是期货合约全部价值的2%到10%。当头寸对交易者不利，导致其跌至维持金额以下时，交易者将收到追加保证金的通知，以补充保证金账户，或被强制平仓。
   这使得交易所能够限制交易对手的风险。

请注意，合同中没有注明价格。相反，它是由市场力量决定的。

期货合约类似于远期合同双方同意在未来某一特定日期进行标的交易。然而,期货合约

1. 通过交易所进行交易，
2. 是标准化的,
3. 要求保证金，并且
4. 可以忽略不计的交易对手风险。

期货头寸到期日的价值是交割价格之间的差额 $K$和潜在价格 $S_T$到期日:

• 做多的回报是 $S_T - K$它将从更高的基础价格中获益。
• 做空的回报是 $K - S_T$它将从较低的潜在价格中获益。

有关详细信息，请参见远期和期货定价．

实物交付的价值可以定价为

$F = S_0 e ^ {rt}。$