看涨和看跌期权

这是选项中的一个介绍性页面。如果您不熟悉任何术语，您可以参考选择词汇表。

期权是基础资产的金融衍生品，代表在固定时间以固定价格购买或出售资产的权利。当期权给你权利去做一些有益的事情时，它们是要花钱的。这将在选项值，这解释了期权的内在价值和外在价值。

看涨期权赋予买方以一定价格购买资产的权利，因此，随着标的价格的上涨，他将受益。
看跌期权赋予买方以一定价格出售资产的权利，因此，当标的价格下跌时，他将受益。

选项也可以用于对冲针对现有的基础头寸。这降低了持有资产的风险，因为它提供了对不利价格波动的保护/保险。

选项允许您推测价格变动的方向和程度。此外，由于期权可以以基础成本/所需支出的一小部分购买，这使得头寸可以大大增加杠杆。这将放大任何损失或收益(损失不仅限于投资组合的价值)，这就是为什么期权被认为是有风险的。

一个看涨期权是在指定日期(到期日)以指定价格(行权价格K)购买标的的权利(而不是义务)。如果标的期权在到期前未能上涨到执行价格以上，那么看涨期权到期时就一文不值，因为直接从市场上购买标的期权会更便宜。由于标的价格没有上限，看涨期权的潜在利润理论上是无限的。

让我们考虑一下看涨期权是如何运作的。假设股票A目前的价格是10美元。你相信它会在下个月上涨，所以你以1美元的价格购买一个月后到期的11美元期权。

场景1。如果股票到期时价值15美元，那么你可以行使看涨期权，以11美元的执行价格购买该股票。你在市场上以15美元的价格卖出你的股票，这是一个 $\$ 15 - \$11 = \$4$。算上期权的初始成本，你的净利润是 $\$4 - \$1 = \$3$。

场景2。然而，如果股价跌至8美元，那么行使看涨期权就毫无意义了。因此，你所损失的只是期权的初始成本(溢价)，所以你的净利润是 $- \$ 1$。

当股票以不同价值到期时，该交易的收益(净利润)汇总如下图:

交易看涨期权

即使期权价值会随着股价的上涨而增加，即使你相信股价会上涨，买入看涨期权也不一定有利可图，除非上涨的幅度足以补偿你所支付的。例如，假设标的交易价格为100美元，而你所做的就是以2美元买入110美元的期权权。那么你将需要标的在到期时高于112美元，以便你能从这笔交易中获利。

此外，在股票市场中，期权波动率往往随着股价的上涨而降低，因为它反映了投资者对公司的信心。因此，在股票上涨时买入看涨期权仍然可能让你在vega和theta上损失金钱。

在以下情况下考虑购买看涨期权:

1. 你相信标的会比隐含波动率上涨得更多。
2. 你相信标的会上升，波动性会增加。
3. 你相信底层的上升会超过成本。

考虑在以下情况下出售看涨期权:

1. 你相信标的会下跌。
2. 你坚信标的不会大幅上涨。

看涨期权的希腊人

看涨期权的特点如下:

1. 长δ
2. 长γ
3. 长维加
4. 支付θ
5. 长ρ

在有关希腊人的相应页面中有详细的解释。

一个认沽期权是在指定日期(到期日)以指定价格(行权价K)出售标的的权利(但不是义务)。如果标的期权在到期前未能跌破执行价格，那么看跌期权到期时就一文不值，因为直接在市场上出售标的期权更有利可图。由于股票价格不低于0，看跌期权的潜在利润被限制在执行价格。

让我们考虑一下看跌期权是如何运作的。假设股票B目前的价格是10美元。你认为它会在下个月下跌，所以你以1美元的价格购买一个月后到期的8美元期权。

场景1如果股票到期时价值5美元，那么你可以行使看跌期权，这允许你以8美元的价格出售股票。你在市场上以5美元的价格买入，这是一个收益 $\$8 - \$5 = \$3$。算上期权的初始成本，你的净利润是 $\$3 - \$1 = \$2$。

场景2然而，如果股价上涨到12美元，那么行使看跌期权就毫无意义了。因此，你所损失的只是期权的溢价(初始成本)，所以你的净利润是 $- \$ 1$。

当股票以不同价值到期时，该交易的收益(净利润)汇总如下图:

看跌期权交易

即使期权价值会随着股票价格的下降而增加，即使你相信股票价格会下降，买入看跌期权也不一定有利可图，除非下跌的程度足以补偿你所支付的。例如，假设标的交易价格为100美元，(你所做的就是)以2美元买入90美元执行权的看跌期权。那么你将需要标的在到期时低于88美元，以便你能从这笔交易中获利。

在以下情况下考虑购买看跌期权:

1. 你相信标的会大幅下跌。
2. 你相信底层会比代价下降得更多。

考虑在以下情况下出售看跌期权:

1. 你相信标的会上涨。
2. 你坚信标的不会大幅下跌。

看跌期权的希腊人

看跌期权的特点如下:

1. 短δ
2. 长γ
3. 长维加
4. 支付θ
5. 短ρ

在有关希腊人的相应页面中有详细的解释。